کمبود نقدینگی در بنگاه های تولیدی چالش جدید /دامنه نوسان نقدینگی کاهش یافته است
بررسی‌ها نشان می‌دهند که پس از فتح قله در مهرماه سال ۱۴۰۰، رشد نقدینگی در حال کاهش است. داده‌های رشد ماهانه نیز این موضوع را تأیید می‌کنند. در عین حال، کارشناسان، با وجود نیاز شدید بنگاه‌ها به نقدینگی، باور دارند که اثربخشی کنترل رشد نقدینگی در کاهش تورم وابسته به ادامه و پیوستگی این کنترل و سایر عوامل تورم‌زا است.
این درحالی‌ست که برخی از کارشناسان عنوان می‌کنند هرچند نتایج کنترل نقدینگی مناسب ارزیابی می‌شود، اما نرخ رشد نقدینگی فعلی نیز بسیار بیش از رشد واقعی اقتصاد است. بنابراین برای کنترل تورم، لازم است تا کنترل رشد نقدینگی ادامه‌دار باشد. علی‌رغم این موضوع، مشاهده می‌شود بنگاه‌های تولیدی نیز شدیدا با کمبود نقدینگی مواجه هستند و همین یک چالش برای سیاستگذار پولی ایجاد کرده است.
روند کاهشی رشد نقطه به نقطه نقدینگی در ۳ سال اخیر
بر اساس گزارش‌های بانک مرکزی، نرخ رشد نقدینگی در پایان سال ۱۴۰۲ حدود ۲۴.۳ درصد اعلام شده که رقم نقدینگی را به ۷ هزار و ۸۸۰ همت رسانده است. به‌طور کلی، نقدینگی مهم‌ترین کل پولی مورد توجه سیاست‌گذاران است؛ چراکه این باور وجود دارد رشد نقدینگی دلیل اصلی مزمن شدن تورم در یک جامعه می‌شود.
داده‌های بانک مرکزی نشان می‌دهد پس از رسیدن رشد نقدینگی در قله تاریخی ۴۲.۸ درصد طی مهر ۱۴۰۰، سرعت رشد آن کاهش یافته است. به همین ترتیب در پایان سال ۱۴۰۰، نرخ رشد نقدینگی به ۳۹ درصد، در انتهای ۱۴۰۱ به ۳۱.۱ درصد رسیده و در پایان اسفند سال گذشته رشد ۲۴.۳ درصدی را به ثبت رسانده است.
مشاهده می‌شود نرخ رشد ماهانه نقدینگی نیز نسبت به سال‌های گذشته کاهش یافته است. البته شایان ذکر است تغییرات ماهانه نقدینگی از یک الگوی زمانی برخوردار است و به طور کلی نرخ رشد ماهانه آن در ماه‌های پایانی سال افزایش می‌یابد، اما بررسی شدت پراکندگی نرخ رشدهای ماهانه نقدینگی می‌تواند شمایلی کلی از عملکرد سیاست‌های پولی ارائه کند.
محاسبات نشان می‌دهد میانگین نرخ رشد ماهانه در سال ۱۳۹۹ حدود ۲.۹ درصد بوده و در سال ۱۴۰۰ به ۲.۸ درصد کاهش پیدا کرده است. همچنین در سال ۱۴۰۱، تقریبا به مرز ۲.۳ درصد رسیده و برای سال ۱۴۰۲ رقم ۱.۸ درصد میانگین نرخ رشد ماهانه ثبت شده است.
این در حالی‌ست که پراکندگی نرخ رشد ماهانه نقدینگی در سال ۱۴۰۰ نسبت به ۱۳۹۹ افزایش داشته است، اما به مرور زمان در سال ۱۴۰۱ و ۱۴۰۲ این معیار کاهش یافته است.
چالش‌های سیاستگذار در مهار حرکت مهم‌ترین کل پولی
با توجه به کاهش سرعت رشد نقطه به نقطه نقدینگی و همچنین قرار گرفتن نرخ رشد ماهانه نقدینگی در یک کانال کاهشی و کمتر شدن نوسانات آن، نتایج عملکرد سیاستگذار پولی طی دو سال گذشته مناسب ارزیابی می‌شود. البته این موضوع حائر اهمیت است که به عقیده کارشناسان کنترل نرخ رشد نقدینگی، نقطه شروع کنترل تورم در بلندمدت تلقی می‌شود، اما نخست آنکه درصورتی اثرگذار خواهد بود که روند کنترل رشد نقدینگی ادامه یابد، دوم آنکه سایر عوامل موثر در تورم نیز مورد توجه قرار بگیرند.
محققان عنوان می‌کنند در شرایط فعلی، مدیریت رشد نقدینگی بسیار حائز اهمیت و اثرگذار در شرایط اقتصادی کشور است؛ چراکه همچنان نرخ رشد آن بیش از میزان رشد واقعی اقتصاد است و همین موضوع می‌تواند منجر به تشدید تورم در اقتصاد شود. این شرایط در حالی رخ می‌دهد که همچنان کمبود نقدینگی یکی از اصلی‌ترین چالش‌های بنگاه‌های اقتصادی برای ادامه حیات است.
ارسال نظر