سه محرک اصلی برای رشد شاخص بورس

فردین آقابزرگی کارشناس بازار سهام با تاکید بر اینکه بر اساس متغیرهای موجود در بازار، روند کلی بورس صعودی خواهد بود، به فرارو گفت: با توجه به متغیرهای مهمی همچون تورم و مسیر پیشروی آن، وضعیت مبهم رشد اقتصادی در سالجاری، نرخ‌های جهانی از جمله بهای نفت و کامادیتی ها، نوسانات نرخ ارز و... می‌توان این پیش‌بینی را داشت که کلیت بازار سهام همچنان مسیر صعودی را در پیش بگیرد، اما اینکه تمامی شرکت‌های بازار مسیر یکنواختی را پشت سر بگذارند، اینطور نیست و برخی از نمادها ممکن است به اصلاح خود ادامه دهند و در مقابل نمادهایی که دارای بنیاد و سود سازی مناسبی هستند می‌توانند روند صعودی خود را به صورت کلی ادامه دهند.

آقابزرگی با بیان اینکه رشد خیره کننده بورس در سال‌های ۹۸ و ۹۹ دیگر به این زودی‌ها تکرار نخواهد شد، بیان کرد: طی این دو سال بورس با بازده بیش از ۱۵۰ درصدی در هر سال روبرو بود، اما در سال جاری بعد از سقوط بسیار شدید شاخص کل و همچنین قیمت سهام تمامی شرکت ها، اگر شرایط عجیب و غریبی پیش نیاید، با توجه به در نظر گرفتن متغیرهای نظیر کسری شدید بودجه دولت که به تورم منجر خواهد شد می‌توان پیش بینی کرد بین ۴۰ تا ۵۰ درصد بازار سهام می‌تواند در بهترین حالت برای سهام‌داران خود بازدهی به همراه داشته باشد.

وی خاطرنشان کرد: در این رابطه، اما نکته مهم این است که اگر تغییر بنیادین و غیرقابل پیش‌پینی در متغیرهای نظیر نرخ ارز و همچنین شرایط سیاسی از جمله در بحث برجام و سیاست خارجی رخ دهد، پیش‌بینی فوق را نمی‌توان مد نظر قرار داد، اما اگر اتفاق خارج از عرف و قاعده‌ای رخ ندهد، قاعدتاً باید انتظار رشد معقول و مناسبی را از بورس داشت.

نقشه راه بازار سهام بعد از رشد اخیر

حمید میرمعینی کارشناس بازار سها با اشاره به اینکه بازار سهام از اواسط خرداد ماه روند رو به رشدی را تجربه کرد، گفت: این روند بعد از ۹ ماه آغاز شد که بورس یک اصلاح عمیق و شدید را پشت سر گذاشته بود، در این راستا قبل از برگزاری انتخابات ریاست جمهوری و طی یک بازه تقریبا یک ماهه نمادهای شاخص‌ساز و یا بنیادی بازار سهام رشد ۲۰ تا ۴۰ درصدی را تجربه کرده‌اند.

وی افزود: رشد اخیر بازار سهام متاثر از سه عامل رخ داد، اول اینکه بازار سهام تحت تاثیر اول مشخص شدن نتایج ریاست جمهوری و از بین رفتن ریسک این انتخابات بر روی بازار، توانست رشد را متوقف کند و در وهله بعد با متعادل شدن معاملات، بسیاری از نمادها راه صعود را در پیش گرفتند، در وهله دوم نیز از بین رفتن دیدگاهی که معتقد بود دلار ممکن است کاهش یابد باعث شد که این ریسک نیز در بازار از بین رود و خود به محرکی برای رشد بورس تبدیل شود، در حال حاضر نیز چشم اندازی برای کاهش قیمت ارز به حدود ۲۰ هزار تومان وجود ندارد، این در حالیست که با شروع خزنده رشد دلار، بورس نیز مسیر افزایشی را در پیش گرفت.

میرمعینی اظهار داشت: در وهله سوم نیز گزارش‌های سه ماهه و همچنین ۱۲ ماهه ۹۹، برخی از شرکت‌های بورسی دلیلی برای رشد کلیت بازار سهام را فراهم آوردند، در چنین شرایطی شرکت‌هایی که از بنیاد خوب و پر پتانسیل برخوردار بودند، طبعا رشد بیشتری را از سایر شرکت‌های بازار انجام دادند این در حالی است که ما الان شرکت‌های را در بازار داریم که هنوز متعادل چگونه نشده‌اند، از سویی در این دوره رشد همه نمادها به یک اندازه بالا نیامدند.

این فعال بازار سهام با تاکید بر اینکه بورس فعلاً به نظر نمی‌رسد که رشد مجدد قابل توجهی را تجربه کند، یادآور شد: اگر قرار باشد صعود مجددی انجام شود، باید این سه محرکی که به آن‌ها اشاره شد، به نحوی تقویت شوند تا شاهد آن باشیم که بورس بتواند یک موج افزایشی دیگر را تجربه کند، این در حالیست که به نظر می‌رسد یک بازار نوسانی را در پیش روی داشته باشیم که یک بازه مثبت و منفی ۵، رنج زنی کند.

میرمعینی با اشاره به اینکه احیای فرجام در بلند مدت می‌تواند تاثیر بسیار مثبتی را بر روی بازار سهام بگذارد، اضافه کرد: این اثرگذاری عمیق خواهد بود و باعث می‌شود زیرساخت‌های بازار نیز بهبود پیدا کند، از سوی دیگر نیز برجام می‌تواند تاثیر بسیار زیادی بر روی نرخ ارز بگذارد، اما اینکه بخواهیم بدانیم این تاثیر چگونه خواهد بود، این مورد بستگی بسیار زیادی به سیاستگذاری دولت آینده در مورد نرخ قیمت دلار خواهد داشت، اگر قرار باشد قیمت ارز سرکوب شود، به مانند سناریویی که در دولت فعلی انجام شد، ما بار دیگر به طریقی جهش‌های ارزی را تکانه‌های اقتصادی را تجربه خواهیم کرد.

وی گفت: اما اگر قرار باشد با تقویت تولید داخلی و پیگیری یک اقتصاد پویا، از اقتصاد دستوری فاصله بگیریم و از منطق اقتصاد بازار پیروی کنیم، قدر مسلم، می‌توانیم شاهد تحولاتی در فضای اقتصاد کلان کشور و به تبع آن بازار سرمایه باشیم، در چنین شرایطی نرخ از در محدوده‌های فعلی در دستور کار دولتمردان قرار خواهد گرفت و کاهش قیمت ارز نیز به طور کلی منتفی خواهد بود.