رشد بورس تا چه زمانی ادامه دارد؟ / توصیه‌های مهم به سهامداران خرد
رئیس اسبق هیات مدیره سازمان بورس اوراق بهادار با تشریح اهداف دولت از دمیدن بر تنور بورس نسبت به ورود حساب نشده مردم به این بازار هشدار داد و ۴ توصیه جدی برای سهامداران خرد مطرح کرد.
گسترش نیوز: حیدر مستخدمین حسینی کارشناسی ارشد علوم اقتصادی و دکترای مدیریت است، سوابق اجرایی و مدیریتی بسیاری را در کارنامه خود دارد که از این جمله رئیس هیات مدیره سازمان بورس اوراق بهادار، معاون حقوقی و امور مجلس وزارت امور اقتصادی و دارایی و معاون حقوقی و امور مجلس بانک مرکزی است.
وی همچنین در شورای خرید کالاهای اساسی کشور، شورای‌عالی بانک‌ها، شورای پول و اعتبار، هیات امنای صندوق مسکن کارگران، هیات پذیرش اوراق بهادار و شورای‌عالی بورس اوراق بهادار و... نیز عضویت داشته است.
وی بر این باور است که تا پیش از فصل چهارم سال ۹۸، روند افزایش نرخ سهام و شاخصها به دلیل کاهش ارزش پول ملی، تورم، تجدید ارزیابی دارایی ها، تحریمها و حمایت از تولید داخلی و اعمال برخی سیاست‌ها، طبیعی بود و از تاریخ مذکور به بعد، شاخصها به طور غیرمنطقی افزایش داشته‌اند که این مسئله جای نگرانی دارد.
او معتقد است دولت قصد دارد در هفته‌های جاری و بعدی، به فروش برخی سهامها اقدام خواهد کرد و این عرضه تا جایی ادامه یابد که که اختیار عزل و نصبهای آنها در اختیار دولت بماند. تا زمانی که دولت سهام را عرضه می‌کند، وضعیت بورس با همین شکل حفظ خواهد شد.
این کارشناس اقتصادی از خطر افزایش تعداد بدهکاران بانکی خبر می‌دهد که در پی فشار به بانک‌ها از آنها تسهیلات گرفته و آن را وارد بازار سرمایه کرده‌اند و با ریزش شاخصها و زیان دیدنشان، قادر به بازپرداخت بدهی خود به بانک نخواهند بود و این مسئله معضلاتی را برای نظام بانکی کشور ایجاد خواهد کرد.
وی در این شرایط نگران وضعیت سهامداران خرد است که قوانین بازی در بازار سرمایه را نمی‌دانند و صدمه خواهنددید. مستخدمین حسینی چهار توصیه جدی به آنها دارد که نظرات وی در این خصوص و دیگر نظراتش را در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم در ادامه می‌خوانید.
وضعیت بازارهای مالی و به خصوص بازار سرمایه را در شرایط فعلی چطور ارزیابی می‌کنید؟
بازارهای مالی متشکل از سه بازار پول و سرمایه و بیمه است. بازار پول برای تأمین منابع مالی کوتاه مدت است، بازار سرمایه برای تأمین منابع مالی بلندمدت و بازار بیمه هم تضمین‌کننده هر دوی اینهاست.
بازار پول قدمتش زیاد است و مردم در شهر و روستا با آن آشنا هستند و با این بازار انس دارند. اقتصاد ما نیز همین طور، رگ و پی آن از بانک نشأت می‌گیرد. بسیاری از پروژه‌ها و طرح‌های ملی علاوه بر بهره گیری از بودجه‌ها از منابع نظام بانکی استفاده کرده و تسهیلات بلندمدت نیز دریافت می‌کنند. اقتصاد ما وابسته به نظام بانکی است. بازار سرمایه به نسبت، بازار نویی است. تازه در سال ۱۳۸۴ قوانین تکمیلی‌اش مورد تصویب قرار گرفت. رویکرد جدیدی را به بازار سرمایه داد که به مرور زمان آیین نامه‌ها و دستورالعملهایش نوشته شد و بازار سرمایه، با گستردگی فعالیت در حوزه اقتصاد پا به میدان وسیعتر گذاشت.
امیدوارم روزی فرا رسد که آحاد مردم ایران در بازار سرمایه حضور یافته و سهم داشته باشند.
امیدوارم روزی فرا رسد که آحاد مردم ایران در بازار سرمایه حضور یافته و سهم داشته باشند؛ مانند مردم امریکا که حدود ۷۰ درصد و مردم کشورهای اروپایی که ۴۰ درصدد مازاد درآمدشان را به بازار سرمایه انتقال داده‌اند و برایشان این مهم در بلند مدت و دوران بازنشستگی و زندگی جاری شان متمم درآمد به حساب می‌آید.
فلسفه وجودی بازارها از جمله بازارسرمایه مشخص است و برای اجرای پروژه و برنامه‌های توسعه‌ای کشور بسیار مهم و حیاتی تلقی می‌شود.
از سال ۹۰ با کاهش ارزش پول ملی روبه‌رو هستیم و این روند هنوز هم ادامه دارد
کاهش ارزش پول ملی، تورم، تجدید ارزیابی دارایی ها، تحریمها و حمایت از تولید داخلی و اعمال برخی سیاست‌ها موثر در افزایش نرخ سهم و شاخصها در بورس
کشوری پا به رونق اقتصادی می‌گذارد که به سمت بازار سرمایه حرکت کرده باشد. اگر اقتصادی می‌خواهد پرش کند نقطه آغازین آن بازار سرمایه است.
از سال ۹۰ و ۹۱ اقتصاد ما با کاهش ارزش پول ملی روبر شد، این اتفاق چند دلیل داشت.
ولی مهم‌ترین دلیل اصلی آن ناکارآیی مدیریت اقتصادی وقت و عدم احتیاط‌های بود که صورت گرفت. و در عمل با کاهش ارزش پول ملی وسیع روبه‌رو شدیم که تا الان نیز ادامه دارد.
این اتفاق سبب شد که تمام کالاها و خدمات افزایش نرخ یابند. با این افزایش نرخ همه داراییهای دولت، بخش خصوصی و... نیز ارزشان افزایش یافت.
با این افزایش ها، باید نرخ سهم نیز افزایش می‌یافت. این اتفاق مرور در بازار سرمایه صورت گرفت.
مجلس هم با توجه به این تحولات، مصوبه‌ای برای تجدید ارزیابی دارایی‌ها را مصوب کرد.
قیمت بسیاری از داراییهای ارزش دفتری خود را از دست داده بود و باید نرخ دارایی‌ها به روز می‌شد. واحدهای صنعتی و تولیدی و.. باید دارایی هایشان را تجدید ارزیابی می‌کردند.
این کار به یاری کارشناس رسمی دادگستری، حسابرس و ارزیاب و... صورت گرفته و ارقامی که در تراز نشسته و ثبت می‌شد عملا به روز و واقعی می‌شد. مجلس برای ترغیب شرکت‌ها به تجدید ارزیابی دارایی ها، اعلام کرده بود که شرکت‌هایی که تجدید ارزیابی کنند معاف از مالیات می‌شوند که در این روند موثر بود. این اتفاقات سبب شد تا نرخ سهم و شاخص بورس نیز افزایش یابد.
در کنار این عوامل، تحریمها نیز در روند افزایش قیمتها در بورس موثر بود. در طی ۱۴سال اخیر بر شدت تورمها نیز افزوده شد، موجب شد که دولت و مجلس متأثر از شرایط تحریمی، از بنگاه‌های اقتصادی، تولیدی و خدماتی حمایت کنند و این حمایتها سبب افزایش نرخ سهم آنها شد. چراکه با افزایش فروش و سود و درآمد آنها در عمل نیز بر سهم و شاخصشان در بورس اثرمثبت می‌گذاشت.
در کنار این اتفاقات به اعمال سیاست‌هایی نیز اقدام شد که در این روند موثر بودند.
روند غیرطبیعی افزایش سهم و شاخصها از فصل چهارم ۹۸
افزایش نرخ سهم و شاخص بورس مانند همه کالاها و خدمات که قیمتشان افزایش می‌یافت اعم از خودرو، مسکن و...، تا فصل چهارم سال ۹۸ طبیعی بود، ولی از آن تاریخ به بعد افزایش شاخصها به طور غیرمنطقی باعث نگرانی شد.
واقعیت این است که ماهیت بازار سرمایه با یک شوک چه داخلی و چه بیرونی تأثیر می‌پذیرد و می‌تواند به ریزش نرخ سهم و شاخص بورس منجر شود.
از فصل چهارم سال ۹۸ افزایش نرخ منطقی نبود. وضعیت اقتصاد در سال ۹۸ وضعیت درهم ریخته‌ای بود. نگرانیهایی برای آن بود. با وجود عدم تعادلها در بازارها، پایین بودن سطح سرمایه گذاری، حرکت کم پس اندازها به سمت سرمایه گذاری، دچار بودن اقتصاد در رکود تورمی، عدم بازسازی و خرید فناوری جدید به دلیل تحریم، محدودیت تخصیص ارز و...، در عمل انتظار نمی‌رود که افزایش غیرمنطقی نرخ سهام و شاخصها را در بورس شاهد باشیم. در حالی که وضعیت فعلی بازار سرمایه در شرایط کنونی جز این است.
دولت تمام نگاههایش به سمت بورس است و در عمل و راه نجات اقتصاد را در شرایط فعلی بورس می‌داند. ولی در این میان ابهاماتی وجود دارد.
چه ابهاماتی؟
دولت در این شرایط نقدینگی را به سمت بازار سرمایه سوق داده است و در تلاش است تا بتواند با برخی عرضه ها، به تأمین منابع مالی دولت و جبران کسری بودجه خود از طریق فروش دارایی‌ها و اموالی که مربوط به مردم است و در اختیار دولت است، اقدام کند.
عرضه سهامها توسط دولت تا جایی ادامه می‌یابد که که اختیار عزل و نصبهای آنها در اختیار دولت بماند. تا زمانی که دولت سهام را عرضه می‌کند، وضعیت بورس با همین شکل حفظ خواهد شد.
برای نمونه، در دو هفته گذشته با فروش سهام دو واحد، ۹۶۰۰ میلیارد تومان فروش رفت که درآمد قابل توجهی در این شرایط برای دولت است.
دولت قصد دارد در هفته‌های جاری و بعدی، اقدام کند به عرضه برخی سهامها حتی سهام سازمان‌های توسعه ای.
هیچ یک از بازارها درحال‌حاضر فعال نیست. به عنوان مثال تورم در پایان سال ۹۸، ۴۱.۲ درصد است، در نظام بانکی، نرخ سود برای سپرده‌گذاران ۱۵ درصد اعلام می‌شود. این رقم به سپرده‌گذاران می‌گوید در صورتی که در بانک سپرده‌گذاری کنید، قدرت خریدتان ۲۵ درصد کاهش می‌یابد.
با شرایط فعلی منابع و نقدینگی به سمت ارز نمی‌رود. این نقدینگی به سمت طلا نمی‌رود. بازار مسکن راکد است و آمارها در خصوص پروانه ساخت و بهره داری در حداقل است. شرایط بازارهای مذکور، انگشت اشاره‌اش به سمت بازار سرمایه است.
کرونا در وضعیت این بازارها نقش نداشته است؟
کرونا رکود ایجاد کرده و از این جمله دامن بازار مسکن را نیز گرفته است. کرونا در همه بورسهای دنیا تأثیر منفی گذاشته و نرخ نفت را نیز کاهش داده است.
کرونا با همه مشکلات مذکور چطور روی بورس ایران تأثیر منفی نگذاشته است؟
بورس در سه کشور ایران، ونزوئلا و زیمباوه که هر سه تحریم کامل هستند وشرایط خاصی دارند و بورس منبعی است برای تأمین منابع دولت در آنها، از کرونا تأثیر منفی نگرفته است.
خطر افزایش بدهکاران بانکی پس از ریزش نرخ سهام و شاخص ها
دولت در کنار تلاش برای جبران کسری بودجه خود از طریق بازار سرمایه، در تلاش است به این وسیله نقدینگی لجام گسیختگی کنونی را مدیریت کرده و از همین طریق نیز موجبات کاهش نرخ تورم را فراهم کند.
همین اتفاقات به نفع دولت خواهد بود ولی کمکی به تولید و رونق تولید و جهش آن نمی‌کند چراکه آنچه دولت از این بازار کسب کند، صرف هزینه‌های جاری خواهد کرد.
هشدار خطر ریزش شاخصها را ضروری می‌دانم و این یادآوری را به سهامداران خرد دارم که با ریزش بورس، بازارسازها و انحصارگران و...، خود را از میدان به در خواهند برد و این مردم عادی هستند که ضرر خواهند کرد.
یک نگرانی دیگر من، با توجه به اینکه نرخ سود سپرده ۱۵ درصد شد و نرخ تسهیلات ۱۸ درصد، برندگان تسهیلات از نظام بانکی برنده میدان باشند. کما اینکه طی چهار ماهه اخیر برخی شرکت‌ها، به بانک‌ها فشار آورده و تسهیلاتی گرفته و آن را وارد بازار سرمایه کرده‌اند.
با ریزش شاخص ها، باید منتظر زیان این شرکت‌ها و اضافه شدن تعداد بدهکاران بانکی بود که این مسئله معضلاتی را برای نظام بانکی کشور ایجاد خواهد کرد.
پیشنهاد شما در شرایط فعلی به سهامداران خرد چیست؟
پیشنهاد مشخص این است که بازار سرمایه مثبت و قابل اعتماد است به شرط آن که ادبیات ورود به آن درک شود.
در بدو ورود سهامداران خرد به سمت صندوقهای سرمایه‌گذاری بروند. این صندوقها دارای کارشناسانی هستند که دائم در حال رصد و ارزیابی هستند و از ریسک کمتری برخوردارند.
در چند سال گذشته بازدهی این صندوقها مثبت بوده است. نسبت به مجموعه بازارها چه پول و تک سهمی‌ها موقعیت خوبی داشته‌اند. برای آغاز آنها مطمئن هستند.
بعد اینکه با شناخت وارد بورس شوند و از نظرات کارشناسی یاری بگیرند و از خرید تک سهمی حذر کنند و سبدی از سهامهای مختلف برای خود داشته باشند.
برخلاف بازار پول، بازار سرمایه دارای ریسک بالاست و از شوکهای درونی و بیرونی تأثیر می‌پذیرد و می‌تواند اصل سرمایه این افراد را به خطر بیاندازد.
برای خود سبدی از سهام حوزه‌های مختلف اعم از فلزی، شیمیایی، دارویی، بانک‌ها و بیمه‌ها و... ایجاد کنند، چراکه سهامهای همه شرکت‌ها به یک میزان و به طور همزمان منفی نمی‌شوند.
سهامداران خرد در شرایط بازارگرمی مراقب باشند گرما زده نشده و حالشان رو به وخامت نگذارد.
مردم مراقب باشند بلایی که ناشی از اعتماد به تصور وجود نگاههای حمایتی به موسسات اعتباری پیش آمد، برایشان در ارتباط با بورس پیش نیاید.
حتما از نظرات کارشناسان و مشاوران مالی و... کمک بگیرند. در عین حال فهم کلی از باید و نبایدهای بازارسرمایه داشته باشند.
به هیچ عنوان سرمایه فعلی را برای ورود به بازار سرمایه نفروشند، حضور در بورس فقط با مازاد درآمد.
با نگاه آینده نگرانه برای فرزندان خود سهام بگیرید و هرگز به بازار سرمایه با نگاه کوتاه مدت نگاه نکنید. در بلند مدت، این سهام یعنی وقتی فرزندتان به سن قانونی رسید، سرمایه‌ای ارزشمند خواهد بود.
تأکید می‌کنم با نگاه سودهای آنی وارد بازار بورس نشوید.
توصیه مشخصتان به دولت چیست؟
تأکید می‌کنم بازار سرمایه جز لاینفک اقتصاد ملی است و باید بتوان برای همیشه خاطره خوش از این حضور در مردم ایجاد کرد. نباید اجازه داد بی‌احتیاط هایی سبب صدمه به مردم شود.
در سال ۱۳۹۲ سهام سقوط کرد و مردم عادی از تحولات بازار جا ماندند و حتی در آن زمان، در فروش سهم توسط افراد سهمیه‌ای شد. کاری که در دنیا سابقه نداشت.
اکنون همین هشدارها را در این خصوص به مسئولان و مردم می‌دهم و امیدوارم مشکلی از این بابت ایجاد نشود.
دولت باید تلاش کند تا بازارهای مختلف از جمله بازار پول را به تعادل برساند و به تورم نزدیک کند. اگر به دنبال جهش تولید و اشتغالزایی است بازار مسکن را از رکود خارج کند چراکه با این اتفاق بیش از ۵۰۰ واحد صنعتی و تولیدی در حوزه‌های مختلف، فعال خواهند شد و محصولاتشان به فروش خواهد رفت.
رونق بورس برای اقتصاد مفید است ولی در شرایط فعلی، به اشتغالزایی منجر نخواهد شد.
منبع: تسنیم
رشد بورس تا چه زمانی ادامه دارد؟ / توصیه‌های مهم به سهامداران خرد
رئیس اسبق هیات مدیره سازمان بورس اوراق بهادار با تشریح اهداف دولت از دمیدن بر تنور بورس نسبت به ورود حساب نشده مردم به این بازار هشدار داد و ۴ توصیه جدی برای سهامداران خرد مطرح کرد.
گسترش نیوز: حیدر مستخدمین حسینی کارشناسی ارشد علوم اقتصادی و دکترای مدیریت است، سوابق اجرایی و مدیریتی بسیاری را در کارنامه خود دارد که از این جمله رئیس هیات مدیره سازمان بورس اوراق بهادار، معاون حقوقی و امور مجلس وزارت امور اقتصادی و دارایی و معاون حقوقی و امور مجلس بانک مرکزی است. وی همچنین در شورای خرید کالاهای اساسی کشور، شورای‌عالی بانک‌ها، شورای پول و اعتبار، هیات امنای صندوق مسکن کارگران، هیات پذیرش اوراق بهادار و شورای‌عالی بورس اوراق بهادار و... نیز عضویت داشته است.
وی بر این باور است که تا پیش از فصل چهارم سال ۹۸، روند افزایش نرخ سهام و شاخصها به دلیل کاهش ارزش پول ملی، تورم، تجدید ارزیابی دارایی ها، تحریمها و حمایت از تولید داخلی و اعمال برخی سیاست‌ها، طبیعی بود و از تاریخ مذکور به بعد، شاخصها به طور غیرمنطقی افزایش داشته‌اند که این مسئله جای نگرانی دارد.
او معتقد است دولت قصد دارد در هفته‌های جاری و بعدی، به فروش برخی سهامها اقدام خواهد کرد و این عرضه تا جایی ادامه یابد که که اختیار عزل و نصبهای آنها در اختیار دولت بماند. تا زمانی که دولت سهام را عرضه می‌کند، وضعیت بورس با همین شکل حفظ خواهد شد.
این کارشناس اقتصادی از خطر افزایش تعداد بدهکاران بانکی خبر می‌دهد که در پی فشار به بانک‌ها از آنها تسهیلات گرفته و آن را وارد بازار سرمایه کرده‌اند و با ریزش شاخصها و زیان دیدنشان، قادر به بازپرداخت بدهی خود به بانک نخواهند بود و این مسئله معضلاتی را برای نظام بانکی کشور ایجاد خواهد کرد.
وی در این شرایط نگران وضعیت سهامداران خرد است که قوانین بازی در بازار سرمایه را نمی‌دانند و صدمه خواهنددید. مستخدمین حسینی چهار توصیه جدی به آنها دارد که نظرات وی در این خصوص و دیگر نظراتش را در گفت‌وگو با خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم در ادامه می‌خوانید.
وضعیت بازارهای مالی و به خصوص بازار سرمایه را در شرایط فعلی چطور ارزیابی می‌کنید؟
بازارهای مالی متشکل از سه بازار پول و سرمایه و بیمه است. بازار پول برای تأمین منابع مالی کوتاه مدت است، بازار سرمایه برای تأمین منابع مالی بلندمدت و بازار بیمه هم تضمین‌کننده هر دوی اینهاست.
بازار پول قدمتش زیاد است و مردم در شهر و روستا با آن آشنا هستند و با این بازار انس دارند. اقتصاد ما نیز همین طور، رگ و پی آن از بانک نشأت می‌گیرد. بسیاری از پروژه‌ها و طرح‌های ملی علاوه بر بهره گیری از بودجه‌ها از منابع نظام بانکی استفاده کرده و تسهیلات بلندمدت نیز دریافت می‌کنند. اقتصاد ما وابسته به نظام بانکی است. بازار سرمایه به نسبت، بازار نویی است. تازه در سال ۱۳۸۴ قوانین تکمیلی‌اش مورد تصویب قرار گرفت. رویکرد جدیدی را به بازار سرمایه داد که به مرور زمان آیین نامه‌ها و دستورالعملهایش نوشته شد و بازار سرمایه، با گستردگی فعالیت در حوزه اقتصاد پا به میدان وسیعتر گذاشت.
امیدوارم روزی فرا رسد که آحاد مردم ایران در بازار سرمایه حضور یافته و سهم داشته باشند
امیدوارم روزی فرا رسد که آحاد مردم ایران در بازار سرمایه حضور یافته و سهم داشته باشند؛ مانند مردم امریکا که حدود ۷۰ درصد و مردم کشورهای اروپایی که ۴۰ درصدد مازاد درآمدشان را به بازار سرمایه انتقال داده‌اند و برایشان این مهم در بلند مدت و دوران بازنشستگی و زندگی جاری شان متمم درآمد به حساب می‌آید.
فلسفه وجودی بازارها از جمله بازارسرمایه مشخص است و برای اجرای پروژه و برنامه‌های توسعه‌ای کشور بسیار مهم و حیاتی تلقی می‌شود.
از سال ۹۰ با کاهش ارزش پول ملی روبه‌رو هستیم و این روند هنوز هم ادامه دارد
کاهش ارزش پول ملی، تورم، تجدید ارزیابی دارایی ها، تحریمها و حمایت از تولید داخلی و اعمال برخی سیاست‌ها موثر در افزایش نرخ سهم و شاخصها در بورس
کشوری پا به رونق اقتصادی می‌گذارد که به سمت بازار سرمایه حرکت کرده باشد. اگر اقتصادی می‌خواهد پرش کند نقطه آغازین آن بازار سرمایه است.
از سال ۹۰ و ۹۱ اقتصاد ما با کاهش ارزش پول ملی روبر شد، این اتفاق چند دلیل داشت.
ولی مهم‌ترین دلیل اصلی آن ناکارآیی مدیریت اقتصادی وقت و عدم احتیاط‌های بود که صورت گرفت. و در عمل با کاهش ارزش پول ملی وسیع روبه‌رو شدیم که تا الان نیز ادامه دارد.
این اتفاق سبب شد که تمام کالاها و خدمات افزایش نرخ یابند. با این افزایش نرخ همه داراییهای دولت، بخش خصوصی و... نیز ارزشان افزایش یافت.
با این افزایش ها، باید نرخ سهم نیز افزایش می‌یافت. این اتفاق مرور در بازار سرمایه صورت گرفت.
مجلس هم با توجه به این تحولات، مصوبه‌ای برای تجدید ارزیابی دارایی‌ها را مصوب کرد.
قیمت بسیاری از داراییهای ارزش دفتری خود را از دست داده بود و باید نرخ دارایی‌ها به روز می‌شد. واحدهای صنعتی و تولیدی و.. باید دارایی هایشان را تجدید ارزیابی می‌کردند.
این کار به یاری کارشناس رسمی دادگستری، حسابرس و ارزیاب و... صورت گرفته و ارقامی که در تراز نشسته و ثبت می‌شد عملا به روز و واقعی می‌شد. مجلس برای ترغیب شرکت‌ها به تجدید ارزیابی دارایی ها، اعلام کرده بود که شرکت‌هایی که تجدید ارزیابی کنند معاف از مالیات می‌شوند که در این روند موثر بود. این اتفاقات سبب شد تا نرخ سهم و شاخص بورس نیز افزایش یابد.
در کنار این عوامل، تحریمها نیز در روند افزایش قیمتها در بورس موثر بود. در طی ۱۴سال اخیر بر شدت تورمها نیز افزوده شد، موجب شد که دولت و مجلس متأثر از شرایط تحریمی، از بنگاه‌های اقتصادی، تولیدی و خدماتی حمایت کنند و این حمایتها سبب افزایش نرخ سهم آنها شد. چراکه با افزایش فروش و سود و درآمد آنها در عمل نیز بر سهم و شاخصشان در بورس اثرمثبت می‌گذاشت.
در کنار این اتفاقات به اعمال سیاست‌هایی نیز اقدام شد که در این روند موثر بودند.
روند غیرطبیعی افزایش سهم و شاخصها از فصل چهارم ۹۸
افزایش نرخ سهم و شاخص بورس مانند همه کالاها و خدمات که قیمتشان افزایش می‌یافت اعم از خودرو، مسکن و...، تا فصل چهارم سال ۹۸ طبیعی بود، ولی از آن تاریخ به بعد افزایش شاخصها به طور غیرمنطقی باعث نگرانی شد.
واقعیت این است که ماهیت بازار سرمایه با یک شوک چه داخلی و چه بیرونی تأثیر می‌پذیرد و می‌تواند به ریزش نرخ سهم و شاخص بورس منجر شود.
از فصل چهارم سال ۹۸ افزایش نرخ منطقی نبود. وضعیت اقتصاد در سال ۹۸ وضعیت درهم ریخته‌ای بود. نگرانیهایی برای آن بود. با وجود عدم تعادلها در بازارها، پایین بودن سطح سرمایه گذاری، حرکت کم پس اندازها به سمت سرمایه گذاری، دچار بودن اقتصاد در رکود تورمی، عدم بازسازی و خرید فناوری جدید به دلیل تحریم، محدودیت تخصیص ارز و...، در عمل انتظار نمی‌رود که افزایش غیرمنطقی نرخ سهام و شاخصها را در بورس شاهد باشیم. در حالی که وضعیت فعلی بازار سرمایه در شرایط کنونی جز این است.
دولت تمام نگاههایش به سمت بورس است و در عمل و راه نجات اقتصاد را در شرایط فعلی بورس می‌داند. ولی در این میان ابهاماتی وجود دارد.
چه ابهاماتی؟
دولت در این شرایط نقدینگی را به سمت بازار سرمایه سوق داده است و در تلاش است تا بتواند با برخی عرضه ها، به تأمین منابع مالی دولت و جبران کسری بودجه خود از طریق فروش دارایی‌ها و اموالی که مربوط به مردم است و در اختیار دولت است، اقدام کند.
عرضه سهامها توسط دولت تا جایی ادامه می‌یابد که که اختیار عزل و نصبهای آنها در اختیار دولت بماند. تا زمانی که دولت سهام را عرضه می‌کند، وضعیت بورس با همین شکل حفظ خواهد شد.
برای نمونه، در دو هفته گذشته با فروش سهام دو واحد، ۹۶۰۰ میلیارد تومان فروش رفت که درآمد قابل توجهی در این شرایط برای دولت است.
دولت قصد دارد در هفته‌های جاری و بعدی، اقدام کند به عرضه برخی سهامها حتی سهام سازمان‌های توسعه ای.
هیچ یک از بازارها درحال‌حاضر فعال نیست. به عنوان مثال تورم در پایان سال ۹۸، ۴۱.۲ درصد است، در نظام بانکی، نرخ سود برای سپرده‌گذاران ۱۵ درصد اعلام می‌شود. این رقم به سپرده‌گذاران می‌گوید در صورتی که در بانک سپرده‌گذاری کنید، قدرت خریدتان ۲۵ درصد کاهش می‌یابد.
با شرایط فعلی منابع و نقدینگی به سمت ارز نمی‌رود. این نقدینگی به سمت طلا نمی‌رود. بازار مسکن راکد است و آمارها در خصوص پروانه ساخت و بهره داری در حداقل است. شرایط بازارهای مذکور، انگشت اشاره‌اش به سمت بازار سرمایه است.
کرونا در وضعیت این بازارها نقش نداشته است؟
کرونا رکود ایجاد کرده و از این جمله دامن بازار مسکن را نیز گرفته است. کرونا در همه بورسهای دنیا تأثیر منفی گذاشته و نرخ نفت را نیز کاهش داده است.
کرونا با همه مشکلات مذکور چطور روی بورس ایران تأثیر منفی نگذاشته است؟
بورس در سه کشور ایران، ونزوئلا و زیمباوه که هر سه تحریم کامل هستند وشرایط خاصی دارند و بورس منبعی است برای تأمین منابع دولت در آنها، از کرونا تأثیر منفی نگرفته است.
خطر افزایش بدهکاران بانکی پس از ریزش نرخ سهام و شاخص ها
دولت در کنار تلاش برای جبران کسری بودجه خود از طریق بازار سرمایه، در تلاش است به این وسیله نقدینگی لجام گسیختگی کنونی را مدیریت کرده و از همین طریق نیز موجبات کاهش نرخ تورم را فراهم کند.
همین اتفاقات به نفع دولت خواهد بود ولی کمکی به تولید و رونق تولید و جهش آن نمی‌کند چراکه آنچه دولت از این بازار کسب کند، صرف هزینه‌های جاری خواهد کرد.
هشدار خطر ریزش شاخصها را ضروری می‌دانم و این یادآوری را به سهامداران خرد دارم که با ریزش بورس، بازارسازها و انحصارگران و...، خود را از میدان به در خواهند برد و این مردم عادی هستند که ضرر خواهند کرد.
یک نگرانی دیگر من، با توجه به اینکه نرخ سود سپرده ۱۵ درصد شد و نرخ تسهیلات ۱۸ درصد، برندگان تسهیلات از نظام بانکی برنده میدان باشند. کما اینکه طی چهار ماهه اخیر برخی شرکت‌ها، به بانک‌ها فشار آورده و تسهیلاتی گرفته و آن را وارد بازار سرمایه کرده‌اند.
با ریزش شاخص ها، باید منتظر زیان این شرکت‌ها و اضافه شدن تعداد بدهکاران بانکی بود که این مسئله معضلاتی را برای نظام بانکی کشور ایجاد خواهد کرد.
پیشنهاد شما در شرایط فعلی به سهامداران خرد چیست؟
پیشنهاد مشخص این است که بازار سرمایه مثبت و قابل اعتماد است به شرط آن که ادبیات ورود به آن درک شود.
در بدو ورود سهامداران خرد به سمت صندوقهای سرمایه‌گذاری بروند. این صندوقها دارای کارشناسانی هستند که دائم در حال رصد و ارزیابی هستند و از ریسک کمتری برخوردارند.
در چند سال گذشته بازدهی این صندوقها مثبت بوده است. نسبت به مجموعه بازارها چه پول و تک سهمی‌ها موقعیت خوبی داشته‌اند. برای آغاز آنها مطمئن هستند.
بعد اینکه با شناخت وارد بورس شوند و از نظرات کارشناسی یاری بگیرند و از خرید تک سهمی حذر کنند و سبدی از سهامهای مختلف برای خود داشته باشند.
برخلاف بازار پول، بازار سرمایه دارای ریسک بالاست و از شوکهای درونی و بیرونی تأثیر می‌پذیرد و می‌تواند اصل سرمایه این افراد را به خطر بیاندازد.
برای خود سبدی از سهام حوزه‌های مختلف اعم از فلزی، شیمیایی، دارویی، بانک‌ها و بیمه‌ها و... ایجاد کنند، چراکه سهامهای همه شرکت‌ها به یک میزان و به طور همزمان منفی نمی‌شوند.
سهامداران خرد در شرایط بازارگرمی مراقب باشند گرما زده نشده و حالشان رو به وخامت نگذارد.
مردم مراقب باشند بلایی که ناشی از اعتماد به تصور وجود نگاههای حمایتی به موسسات اعتباری پیش آمد، برایشان در ارتباط با بورس پیش نیاید.
حتما از نظرات کارشناسان و مشاوران مالی و... کمک بگیرند. در عین حال فهم کلی از باید و نبایدهای بازارسرمایه داشته باشند.
به هیچ عنوان سرمایه فعلی را برای ورود به بازار سرمایه نفروشند، حضور در بورس فقط با مازاد درآمد.
با نگاه آینده نگرانه برای فرزندان خود سهام بگیرید و هرگز به بازار سرمایه با نگاه کوتاه مدت نگاه نکنید. در بلند مدت، این سهام یعنی وقتی فرزندتان به سن قانونی رسید، سرمایه‌ای ارزشمند خواهد بود.
تأکید می‌کنم با نگاه سودهای آنی وارد بازار بورس نشوید.
توصیه مشخصتان به دولت چیست؟
تأکید می‌کنم بازار سرمایه جز لاینفک اقتصاد ملی است و باید بتوان برای همیشه خاطره خوش از این حضور در مردم ایجاد کرد. نباید اجازه داد بی‌احتیاط هایی سبب صدمه به مردم شود.
در سال ۱۳۹۲ سهام سقوط کرد و مردم عادی از تحولات بازار جا ماندند و حتی در آن زمان، در فروش سهم توسط افراد سهمیه‌ای شد. کاری که در دنیا سابقه نداشت.
اکنون همین هشدارها را در این خصوص به مسئولان و مردم می‌دهم و امیدوارم مشکلی از این بابت ایجاد نشود.
دولت باید تلاش کند تا بازارهای مختلف از جمله بازار پول را به تعادل برساند و به تورم نزدیک کند. اگر به دنبال جهش تولید و اشتغالزایی است بازار مسکن را از رکود خارج کند چراکه با این اتفاق بیش از ۵۰۰ واحد صنعتی و تولیدی در حوزه‌های مختلف، فعال خواهند شد و محصولاتشان به فروش خواهد رفت.
رونق بورس برای اقتصاد مفید است ولی در شرایط فعلی، به اشتغالزایی منجر نخواهد شد.
منبع: تسنیم
ارسال نظر