چرا دلار قوی برای بورس خوب نیست؟
یک بازار کامودیتی محور است و این نمادها سهم بالایی از ارزش کل شرکت‌های بورسی را به خود اختصاص داده‌اند. بنابراین یکی از مهم‌ترین عوامل در روند درآمدی این نمادها و در نتیجه روند کلی بورس، تغییر نرخ کامودیتی‌ها در بازارهای جهانی است.
معمولاً یک رابطه معکوس میان ارزش دلار و نرخ کامودیتی‌ها وجود دارد. به صورت تاریخی زمانی که دلار در برابر سایر ارزهای اصلی تقویت می‌شود، نرخ کامودیتی‌ها کاهش پیدا می‌کند و برعکس. هرچند اغلب یک رابطه معکوس قابل توجه میان ارزش دلار و نرخ کامودیتی وجود دارد اما این یک همبستگی کامل نیست. دلیل رابطه معکوس میان ارزش دلار و نرخ کامودیتی‌ها چیست؟
به طور معمول یک رابطه معکوس میان ارزش دلار و نرخ کامودیتی‌ها وجود دارد. دلیل اصلی این موضوع این است که دلار، ارز معیار در مکانیسم قیمت‌گذاری کامودیتی‌ها در بازارهای جهانی است.
با توجه به اینکه دلار به صورت تاریخی باثبات‌ترین ارز خارجی است، همواره به عنوان ارز ذخیره میان کشورها مطرح بوده‌است؛ به این معنا که غالب کشورها، بخشی از ذخایر دارایی‌های خودرو را به صورت دلار نگه می‌دارند. همچنین زمانی که صحبت از تجارت بین‌المللی هر کالایی مانند مواد خام و کامودیتی‌ها می‌شود، دلار در بسیاری از موارد ارز مبادلاتی میان طرفین است.
دلار ارزان، نرخ کامودیتی‌ها را افزایش می‌دهد
زمانی که ارزش دلار کاهش پیدا می‌کند، هزینه دلاری خرید کالا افزایش پیدا می‌کند و در نقطه مقابل مقدار کم‌تری از سایر ارزها برای خرید مقدار مشخصی دلار مورد نیاز است؛ به عنوان مثال اگر ارزش کالایی ۱۰۰ دلار باشد و نرخ برابری یورو و دلار برابر با یک باشد، خریدار اروپایی برای خرید این کالا باید ۱۰۰ یورو پرداخت کند. حالا اگر نرخ برابری دلار و یورو به ۰.۹ کاهش پیدا کند و دلار تضعیف شود، برای خرید آن کالا نیاز به ۹۰ یورو است. در اقتصاد کلاسیک این به معنای افزایش قدرت خرید و تقاضا است که به افزایش قیمت‌ها منجر خواهد شد. حالا اگر ارزش دلار افزایش پیدا کند، این مکانیسم معکوس می‌شود و باعث کاهش تقاضا و افت نرخ می‌شود.
بنابراین به دلایل تاریخی و اقتصاد قوی امریکا، در بخش اعظمی از تجارت بین‌الملل جهانی از دلار به عنوان ارز مبادله‌ای استفاده می‌شود؛ در این شرایط زمانی که دلار تقویت می‌شود، نرخ کالاها به ارزهای دیگر گران‌تر و منجر به کاهش تقاضا می‌شود و وقتی دلار تضعیف می‌شود، نرخ کالاها در سایر ارزها کاهش می‌یابد که باعث افزایش تقاضا می‌شود.
به عنوان مثال وقتی ارزش دلار در سال ۲۰۱۴ شروع به افزایش کرد، شاخص دلار در قراردادهای آتی برابر با ۷۸.۹۳ بود که این عدد در سال ۲۰۱۶ به حدود ۹۷ رسید؛ به بیان دیگر، ارزش دلار در حدود دو سال ۲۳ درصد افزایش یافت. در این بازه زمانی شاهد این بودیم که نرخ بسیاری از کامودیتی‌ها کاهش پیدا کرد.
همیشه رابطه ارزش دلار و نرخ کامودیتی‌ها برقرار نیست
البته باید توجه داشت که هرچند روابط تاریخی را می‌توان به عنوان یک معیار مهم در نظر گرفت اما در برهه‌هایی از زمان هم شاهد واگرایی‌هایی که روابط تاریخی نقض شده‌است، بودیم. بنابراین ممکن است قمیت کامودیتی‌ها و ارزش دلار در بازه‌های زمانی خاصی در یک جهت حرکت کرده باشند.
نکته دیگری که باید توجه داشت این است که برخی مطالعات نشان می‌دهند که همبستگی ارزش دلار و نرخ کامودیتی‌ها در حال تضعیف شدن است؛ یک مؤسسه تحقیقات بازار، سال ۲۰۱۷ گزارش کرد که از سال ۲۰۱۶ این رابطه تضعیف شده است و به عنوان نمونه در نیمه دوم سال ۲۰۱۶ حتی با افزایش ارزش دلار در برابر سایر ارزها، نرخ کالاها افزایش یافت. هر چند که دوباره شاهد ارتباط میان ارزش دلار و نرخ کامودیتی‌ها در سال‌های بعد بودیم.
ارسال نظر