ممنوعیت جدید بورسی به نفع یا ضرر سهامداران؟

علی جبل عاملی با اشاره به قانون ممنوعیت فروش سهام خریداری شده در همان روز، اظهار کرد: درمورد این قانون بین فعالان بازار دوگانگی ایجاد شده است. برخی آن را برای دخالت و برخی دیگر برای حمایت می‌دانند.

وی ادامه داد: بررسی بازارهای مالی دنیا نشان می‌دهد نوسانات شدید قیمتی گاهی می‌تواند منجر به بحران شود. اتفاقی که در دهه ۸۰ میلادی در امریکا رخ داد و برای آن شروع به طراحی مکانیزم هایی کردند. بر این اساس، زمانی که بحران‌های مالی ایجاد می‌شود، مکانیزم هایی برای کنترل نوسان به کار گرفته می‌شود، مخصوصا زمانی که نوسانات غیر نرمال هستند. در این شرایط، تصمیماتی گرفته می‌شود که این تصمیمات قابل برگشت هستند و عموما دائمی نیستند.

این تحلیلگر بازار سرمایه با تاکید بر اینکه مکانیزم‌ها اقداماتی محسوب می‌شوند که مداخله گرانه هستند اما برای حمایت از عمده سهام داران اجرا می‌شوند، گفت: درواقع این مکانیزم‌ها با هدف جلوگیری از بحرانی تر شدن بازار سرمایه و همچنین جلوگیری از تسری این بحران به کل اقتصاد به کار گرفته می‌شوند. بنابراین به نظر من در همه بازارهای دنیا، مخصوصا بازارهای مالی این امکان وجود دارد که از مکانیزم‌های کنترل نوسان قمیتی استفاده شود.

جبل عاملی در ادامه با بیان اینکه سازمان بورس به عنوان نهاد ناظر و به عنوان کسی که در قبال همه سرمایه‌گذاران مسئول است، در این مدت اقدامات زیادی در جهت تعادل بخشی به بازار انجام داده است، عنوان کرد: برخی اقدامات دستوری و برخی دیگر توصیه‌ای بوده است. برای مثال درمورد حمایت حقوقی‌ها از بازار هیچ اجباری نبود و حقوقی‌ها قانونأ ملزم به حمایت نبودند. اما شاهدیم که بسیاری از حقوقی‌ها درحال حمایت از سهم‌ها هستند.

وی با تاکید بر اینکه اعمال این محدودیت فروش سهام در همان روز که خریداری شده است، در جهت حفظ منافع کل سهام داران، مخصوصا سهام داران خرد بوده است، اظهار کرد: گاهی اتفاقاتی می‌افتد که برخی افراد سودجو که در بازار حرفه‌ای هستند، در یک روز باعث نوسان ۱۰ درصدی قیمت یک سهم شوند و سهام دار خرد که با اطلاعات کم وارد بازار شده است را سردرگم کنند.

این تحلیلگر بازار سرمایه ادامه داد: البته امیدوارم تصمیمات تکمیلی دیگری مانند افزایش دامنه نوسان و یا حذف آن گرفته شود و از ابزارهای متنوع تری مانند فروش استقراضی استفاده شود اما در مجموع فکر می‌کنم اقدام خوبی است و امیدوارم در کوتاه مدت کمک کند.

جبل عاملی درمورد کاهش شاخص بورس بعد از تصمیم مذکور سازمان نیز گفت: به نظر من درمورد این اتفاق، عوامل دیگری مانند وضعیت بازارهای موازی در بازار دخیل هستند. این اتفاق باعث شده است سهام داران بترسند و غیرمنطقی تصمیم بگیرند. درحالی که درمورد اینکه افزایش نرخ ارز چه تاثیری روی سودآوری شرکت‌ها دارد، آگاهی ندارند. بنابر این این تصمیم می‌تواند بخشی از تنش هایی که در برخی سهم هایی که نوسانات زیادی دارند را کنترل کند و اجازه دهد و کمک کند بازار به سمت ارامش برود. گرچه هر دستورالعملی موافقان و مخالفان خود را دارد و ممکن است عملکرد آنها به صورت مقطعی بر بازار تأثیر گذارد.